卓创资讯:“银十”结构钢阶段性反弹行情仍可期待

9月份结构钢价格震荡小涨,但下游终端需求恢复缓慢,给予钢价支撑动力不足,特别是十一假期前多数钢贸商让利出货,“金九”旺季表现不尽人意。不过,一系列促消费的宏观举措持续发力,下游终端汽车及

卓创资讯价格中心数据显示,9月杭州市场结构钢45#50mm均价为4027元/吨,较上月均价上涨16元/吨,涨幅0.40%,较去年同期价格下跌3.61%。月内45#50mm价格高点位于9月中旬的4070元/吨,价格低点位于月初3995元/吨,高低价差75元/吨。

从近三年结构钢产品下半年价格走势来看,今年钢价处于偏低位的水平,且自今年6月以来,国内结构钢价格一直处于100元/吨以内窄幅震荡运行。一方面宏观强预期持续发力,一系列促消费的举措不断落地,提升市场信心的同时,也给予钢价支撑,不过下游终端实际需求表现乏力,恢复缓慢,给予钢价的支撑力度不足。另一方面,矿石、焦炭等原料价格上涨,钢厂生产成本不断增加,挤压了钢厂利润空间,目前钢厂基本处于亏损运行状态,挺价意向积极。

监测,截至10月7日结构钢生产企业开工负荷为68.33%,较节前一期开工负荷回升5个百分点。9月份,结构钢生产企业检修增多,共计10家企业产线有检修、停产任务,检修损失量共计55.8万吨,较8月增加了9.6万吨,增幅20.78%,检修损失量仅次于今年1月、3月份,以50万吨以上的数值居于年内第三位的水平,检修、停产的企业多集中于山东、江苏区域。

不过10月初,有3家企业产线月开工负荷回升,也表示钢厂产出有所增加,加上十一假期间钢厂出货减少,成材库存累增压力加大,基于下游终端需求恢复缓慢的因素,后续钢厂检修或低于预期的情况下,结构钢基本面供大于求的现状或更加突出。数据监测,样本企业9月结构钢产量245万吨左右,较上月产量减少8万吨,而依据当前开工负荷预估,10月结构钢产量或在259万吨,较9月增加14万吨,增幅5.71%,钢厂供应增多。

库存方面,卓创资讯数据监测,截至10月7日,国内主流的29家长流程结构钢生产企业库存为89.49万吨,较上月末库存增加了3.98万吨,增幅4.65%,较年初库存降幅10.05%。社会库存方面,最新一期国内山东、江浙、河北等地66家贸易企业库存为107.09万吨,较上月末库存降幅0.93%。

从库存的同比数据来看,目前国内结构钢厂库存相较去年同期有9.78%的增幅,社会库存则下滑了3.53%,这一数据表明,目前钢厂库存处于相对偏高的水平,而社会库存下滑体现出钢贸商补库心态的谨慎,多数商家库存处于偏低水平,十一假期前后市场交投低迷,商家补库意向不高也对此有所体现。

下游终端需求恢复缓慢是目前钢价承压的主因,特别是下游终端行业对钢材产品持刚需采买,十一假期之前市场交投下滑,多数终端企业及钢贸商补库意向不高,而假期之后终端补库的预期再度落空,市场交投表现平平,加上各钢厂累库压力加大,市场商家纷纷小幅让利出货,这也是节后钢价下滑的主因。

不过,对于结构钢产品来说,下游终端行业表现好坏参半,结构钢产品下游消费占比中汽车及工程机械行业占比达70%左右。三季度随着宏观方面一系列促消费举措的不断落地,下游终端需求虽仍处偏弱局面,但多个行业已呈现出向好趋势。机械行业总体保持稳定,但外部不稳定因素颇多,机械工业外贸市场面临下行压力;汽车行业呈现出持续增长,各种促销活动以及汽车消费信贷支持等持续发挥作用,中汽协数据显示,2023年8月汽车产量257.5万吨,环比增长7.25%,同比增长7.50%,特别是新能源汽车和商用车表现亮眼,汽车出口也呈现出稳健的增长势头;稳中有升,呈现恢复性增长趋势,增速约5%。随着一系列宏观举措的不断推行,国内经济复苏将会持续呈现积极的正反馈,会有更多的下游终端行业像汽车、家电行业一样逐步呈现正增长,也将有效拉动市场对于钢材产品的需求。

卓创资讯数据监测,截至目前长流程生产企业结构钢45#50mm生产成本约为4101元/吨,较6月初增加了398元/吨,增幅10.75%,钢厂生产成本增加明显,目前成本与去年同期相比增幅为0.59%。

截至10月7日,铁精粉日照港澳洲矿山PB粉61.5%最新市价925元/吨,较6月初回涨了15.77%;焦炭港口准一级焦2250元/吨左右,较6月初回涨了128.43%。原料价格的上涨,推升钢厂生产成本增加,加上钢厂处于亏损运行的状态,钢厂挺价意向积极,10月中旬主流钢厂出价以稳价为主。

展望10月份行情,从供应端来看,9月多家钢厂产线已有检修,目前多已结束,特别是假期间多数钢厂正常产出,而需求不佳,钢厂成材累库压力增大,利空短期钢价,即使后续秋冬季平控举措影响力度加大,钢厂检修或是自主控产的量也将较为有限,10月钢厂供应相对充足。

从需求端来看,下游终端企业维持刚需采买为主,且对后市信心不足,节后首周补库也较为谨慎,加上部分下游零部件加工企业新订单不足,需求改善空间或不大,但基于宏观举措效用的不断体现,下游汽车、家电行业有望持续正增长,需求有韧性,现货结构钢价格在盘整过后,下半月不乏阶段性反弹行情的出现。

从成本端来看,钢厂高炉开工率偏高,对原料采买尚可,原料价格或居高运行,钢厂生产成本短期难降,钢厂挺价意向积极,10月中旬出价或多稳,将给予现货钢价支撑。

总体来看,目前下游终端需求恢复缓慢,给予钢价支撑动力不足,而经济温和复苏的大背景下,宏观强预期与高成本有望持续发力,尽管钢市传统旺季“金九”成色不足,但需求有韧性,“银十”阶段性反弹行情仍可期待。