卓创资讯:碳酸锂中期仍有下行预期

节后首周,国内碳酸锂现货市场低价货源减少,主流价格重心呈小幅回升态势。短期来看,碳酸锂供需双减之下,市场博弈加剧,市场不乏小幅回升,但中期市场仍有下行预期。

据卓创资讯数据监测,10月13日,工业级碳酸锂收于15元/吨,电池级碳酸锂收于16元/吨,较节后首日分别上涨6%、4.5%。节后现货市场挺价气氛较为浓郁,期货走高、供方减产发酵、9月终端消费数据乐观是支撑现货市场上推的主要因素。

中秋国庆假期归来,国内碳酸锂期货价格连续上涨。据广州期货交易所数据显示,10月12日2401合约收于164950元/吨,收涨6.97%;10月13日收于170250元/吨,收涨5.68%。期货盘面连涨,也引发现货市场供方惜售情绪。

究其原因,9月下旬以来,碳酸锂现货市场价格跌穿外采原料企业生产成本线,部分企业生产调整,开工积极性降低,对于9-10月份产量影响在万吨左右水平。

初步估计,10月国内碳酸锂产量在3.8万吨左右水平,环比下跌11%,开工负荷47%左右,较9月开工下降7个百分点。国产货源供应减量,叠加近期部分提锂工厂停售,持货商低价惜售,报盘价格走强。

与此同时,9月终端数据继续提升,提振市场心态。根据中国汽车工业协会公布的9月新能源汽车产销数据,9月国内汽车产销再创新高,其中产销分别完成87.9万辆、90.4万辆,环比分别提升4.27%、6.86%,渗透率达到31.6%。

分车型表现来看,9月纯电动车型产销在58.9万辆、62.7万辆,同比分别增长1.5%、16.2%;插电式混合动力车型产销在29万辆、27.9万辆,同比分别增长64.1%、64.4%;燃料电池车型产销分别在0.01万辆、0.001万辆。我国新能源汽车细分品类中,纯电车型占比缓慢下降,插电混动车型月度产量占比逐步提升,2023年9月份混动车型产量占比约33%。插电混动车型应用场景较为广泛,不仅能在短途行车中保持较低的行驶成本,也可以环节消费者里程焦虑,叠加混动车型的推陈出新,插电混动车型产销稳步增长。出口方面,9月我汽车出口9.6万辆,环比增长6.5%,同比增长92.8%。9月汽车出口在产量中占比10.92%,较8月占比提升0.25个百分点。

方面,9月,我国动力和储能合计产量为77.4GWh,环比增长5.6%,同比增长37.4%。其中动力电池产量约69.89GWh占90.3%左右,电池产量在7.51GWh。按正极材料分类来看,三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.2%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比提升3.8%。理论上来看,9月动力及电池消耗三元材料、磷酸铁锂数量分别约43010吨、124560吨。对应锂盐消耗量约48344吨LCE。

展望后市,虽近期消息面支撑碳酸锂现货市场价格触底反弹,但考虑到需求后续或继续减量、原料价格预计下跌等因素,将制约现货市场价格上行空间及时间,中长期现货市场仍存下行预期。

从锂盐供需差来看,8-9月份开始锂盐呈现供过于求的状态,10月供需面双双减量,或呈现小幅的供不应求,预计11-12月份供需差再度转为正值。

从终端需求来看,电池及新能源汽车行业呈现出“金九”行情,10月终端数据或仍处于偏高水平。但从产业链产品传导角度来看,9-10月终端及新能源汽车多消耗3季度原材料产品生产,9-10月份碳酸锂、中游材料订单呈现收缩,或预计“银十”之后终端消费数据有所下降。

供应方面,盐湖提锂10月下旬开始预计进入冬季低产期,但经过行业多年发展,现货市场参与者多对于此局面有一定预期。不过9-10月份部分矿石提锂企业开工降低在一定程度上加剧国产供应的阶段性收紧,从而导致近期碳酸锂价格的上行。从企业计划来看,10月末或存复工计划,叠加进口货源的补充,现货供应紧张局面或有改善。

综合来看,近期消息面及供应面的利好支撑供应方惜售情绪发酵,碳酸锂现货市场价格在供需博弈中小幅反弹,但中长期来看碳酸锂行业供过于求的趋势或难以逆转,后续市场价格仍存下行预期。